股票市场风险收益率:美国会发生主权债务危机吗

来源:百度文库 编辑:宝宝故事网 时间:2019/09/22 06:03:44

尽管美国经济复苏情况好于预期,但美国公共债务余额正迫近国会所批准的14.29万亿美元上限,成为影响经济持续增长的最大挑战。另一方面,国际金融危机爆发至今,美国政府仍未找到有效应对中长期财政挑战的措施,而持续的政治博弈更为解决问题添加变数。
一旦未来美国主权信用评级遭到调降,美国长期国债收益率就会明显上升,以它为基准的公司债券收益率、房屋贷款利率以及信用卡利率也会随之上升,增加经济运行成本,拖累经济增长,并产生全球性的负面影响。
面临国债即将达到规定上限和巨额财政赤字的双重压力,美联储是否会利用货币贬值稀释债务,转嫁债务风险和国内经济危机,值得关注。

图表:标普下调美国信用评级 新华社发
美国主权信用风险警报拉响
国际评级机构标准普尔公司18日将美国主权信用评级展望从“稳定”调至“负面”,旋即加剧外界对美国未来财政和债务问题的担忧。在欧债危机久未缓解的背景下,突然传来全球最大经济体主权信用警讯,给全球债务形势乃至经济复苏前景平添阴霾。
标普当天发布报告说,维持对美国长、短期主权信用的最高评级,但鉴于目前美国财政赤字高企、风险不断上升、政府政策不明朗,将其长期主权信用评级展望从“稳定”调至“负面”。这意味着在未来两年内,美国长期主权信用评级被下调的几率有三分之一。
========== 面临的危机 ==========
美国国债总额逼近法定上限

财政部长蒂莫西·盖特纳4月4日说,美国最迟将在5月16日达到14.29万亿美元的债务限额,除非国会在那之前采取行动。他警告说,如果议员不采取行动,美国人就将面临“严峻的困难”。
盖特纳说,如果这一限额在5月16日前未能得到提高,财政部将被迫采取一系列紧急措施,以提供最多8周的额外借款期。他说,这段额外的期限将在7月8日结束。
盖特纳说:“拖欠债务将导致一场有可能比此前更为严重的经济危机,而我们才刚刚开始从此前的危机中复苏。基于这些原因,美国拖欠债务完全是无法想象的。”
新当选的共和党议员一直在反对提升债务限额,并呼吁进行广泛的预算削减。美国佛罗里达州共和党参议员马尔科·鲁维奥曾表示,他不同意在不进行大规模税收和财政支出改革的情况下就提升债务限额。
IMF称美国缺债务可信度
国际货币基金组织(IMF)12日说,美国缺乏稳定公共债务并阻止其越滚越大的“可信战略”,隐含引发新一场全球性经济危机的风险。
在对最大股东的不寻常指责中,国际货币基金组织说,美国是唯一一个在经济增速足以承受减少借债时,扩大2011财政年度预算赤字的发达经济体。
国际货币基金组织财政事务部主任卡洛·科塔雷利说:“说这是风险,是因为债务一旦物化,将对世界……产生非常严重的后果。所以,美国尽早而非拖晚采取财政调整措施颇为重要。”
美国财政赤字居高不下

2003年至2008年,美国政府赤字占国内生产总值的比例在2%到5%之间波动,已远高于其他大多数拥有相同主权信用评级的经济体,后又于2009年飙升至11%,且至今未见回落。
奥巴马为美国人描绘了一幅可怕的债务前景:即使经济情况好转,在今后10年或更长时间内,美国财政仍将入不敷出。不久的将来,美国税收将仅够支付医疗保险、社会保险和债务利息,其他如教育、交通、国防等重要投资都要依靠举债。最终的结果是,企业不愿在美国投资,债权国怀疑美国的偿还能力,美国的借贷成本提高,经济将遭受重创。>>>详细
两党斗争激烈

美债及美元的前景十分严峻,而更为可怕者是,两党仍在藉财政问题捞政治本钱,在互不相让下未有寻找合理可行的解决之道,因而一再拖延长远调整方案的出台。有些西方评论已甚悲观,认为最终必爆危机,因为无此不能惊醒美国政客及人民,转去认真处理国债过高问题。另一方面,也须看到财政预算乃各种不同利益博弈的最主要平台,故此有关决策必定高度政治化,争持也最激烈。
上述共和党及奥巴马的方案将成为两党协商的基础,将来必有一番激争而到最后才会取得妥协。故今后便要看:一、协商会否拖而不决。二、妥协是否足以解决美国的财政困局。三、妥协得到落实后能否取得预期效果。由于不明朗性的存在,对解决美国财务问题虽不必过度悲观,却也不可盲目乐观。
========== 减赤方案 ==========
奥巴马提出未来12年削减赤字4万亿美元目标

4月13日,美国总统奥巴马在乔治·华盛顿大学发表演讲时宣布削减赤字长期目标。他说,美国政府将在未来12年削减4万亿美元的财政赤字。新华社/路透
美国总统奥巴马13日在乔治·华盛顿大学发表演讲时宣布削减赤字长期目标。他说,美国政府将在未来12年削减4万亿美元的财政赤字。
奥巴马说,这个赤字削减目标是能够维持美国经济复苏的平衡的方法。奥巴马说,美国政府将从四个方面采取行动,以实现财政平衡,包括节省国防预算、消除医疗开支浪费、控制国内开支、改革联邦税收体制。
白宫预计,奥巴马的计划将使财政赤字占国内生产总值的比例在2015年降至约2.5%,并逐渐使该比例在2019年接近2.0%。
奥巴马还表示,他将拒绝延长布什政府时期针对富人的减税政策,因为“一方面让老年人增加医疗开支但另一方面对富人减税是不公平的”。
奥巴马与共和党的方案分歧
共和党在2012财年预算案中曾提出,在未来10年将削减4万亿美元债务。与奥巴马的计划相比,两者最大的分歧在于医疗保险和税收制度。奥巴马重提对富人增税,共和党则要将减税长期化。奥巴马反对对政府资助的医疗保险和救助制度进行根本性改革,主张通过加强政府控制、避免浪费等方式节约开支,共和党则主张通过私有化及向州政府转让管理权来降低费用。用奥巴马的话说,民主党用“手术刀”来削减医保等费用,共和党则举起了“大砍刀”。(来源:人民日报)
========== 当心美国转嫁债务风险 ==========

4月13日,美国总统奥巴马在乔治·华盛顿大学发表演讲时宣布削减赤字长期目标。新华社/路透
美国债务问题之严重并不亚于欧洲主权债务危机。但美国一方面可以利用货币贬值稀释债务,另一方面又可通过债务货币化制造通胀,从而转嫁债务成本,使国家债务国际化。作为货币发行国,美国可以通过增发货币来履行对外偿付义务或稀释对外债务负担,即通过储备货币贬值变相违约其外债偿付义务。仅2002年到2006年间,美国利用货币贬值使其对外债务“蒸发”了3.58万亿美元。
现在来看,除了不断提高债务上限,好像唯有印制世界上最主要储备货币的“过度特权”才能给美国以喘息的机会。但是,这种非常特权正在受到越来越多的批评,美元无序贬值以及美元洪流对全球经济的严重伤害已经动摇美元的信用基础。由于公众持有的美国国债很大一部分将在最近5年内到期,美国政府不得不再通过市场融资来偿付。
目前美联储最关心的就是如何转嫁债务风险和国内经济危机。美联储用巨额国债购买计划来支撑全球流动性战略,其背后是通过美元贬值和债权稀释来加速全球财富的转移与再分配。
为了拯救危机而去制造新的危机,债务与流动性正在形成一个新的危机链。高负债导致扩张性货币政策,进而刺激全球通胀和新的资产泡沫,诱发新一轮金融危机的可能性正在不断加大。>>>详细
美债风险积聚引发中国美元资产安全担忧

国际评级机构标准普尔公司日前调低美国主权信用评级展望,将美国政府未来财政和债务问题置于全球关注焦点,也使中国这一美国国债最大的持有者对自身资产安全产生了一定担忧。
作为持有美国国债最多的国家,中国高度关注美国政府在信用评级和自身财务状况方面的任何变化。
中国外交部发言人洪磊在周二表示:“美国国债是美国政府的信用反映,是美国国内和国际机构投资者的重要投资品种。我们希望美国政府切实采取负责任的政策措施,保障投资者的利益。”
美国财政部最新报告显示,尽管连续4个月小幅减持,到2月份中国共持有11541亿美元美国国债,仍是美国的最大债权国。
中国央行行长周小川在本周的一次公开演讲中提出,中国的外汇储备已经超过了其需要的合理水平,并提到了多元化投资。截至3月末,中国外汇储备余额已突破三万亿美元。
其实早在去年11月美国推出新一轮量化宽松货币政策时,中国私营信用评级机构——大公国际资信评估有限公司就将其本、外币国家信用等级由AA调降至A+,展望均为负面。大公国际当时指出,美国推出新一轮量化宽松货币政策,表明其实际偿债能力恶化和政府偿债意愿急剧下降。
美遭“降级”只是标普做姿态?下一步或剑指新兴市场

金融危机爆发已经两年多,在美国金融危机最严重的时候,美国的主权信用前景展望都未被调低,而现在美国经济复苏情况好于预期,今年以来更显示出加速迹象。标普为何选择在这个时机调低美国的主权信用前景展望?
标普本次调低美国主权信用前景展望,主要是做出一个姿态,以展示自己所谓的“公正”态度,未来不会有大动作。江涌说,其实美国的债务比欧洲许多国家都严重。但是,标普却频频调低欧洲国家主权信用。这背后基于一个利益:美国必须把欧元打下去。整个欧债危机的制造,冲锋号都是标普和穆迪吹起的。但是,标普又不能做得太过,所以要做出一些姿态。
标普的这次行动也可能是一个进一步把战火扩大到新兴市场的信号。江涌说,美国现在首先的目的是把欧元打下去,但是忙乎了半天却让新兴市场占了便宜,所以,下一步可能会将火引向存在热钱泛滥的新兴市场。
美国发动经济战的八大基本战略特征

第一,首要选择标准是对直接挑战者。第二,任何快速发展的经济体,如果直接伤害到美国经济利益,如果表现出对美国世界霸权体系的离心倾向,都会遭致打击。第三,美国价值观先行,以美国认可的经济理论左右被打击国家产、官、学界的理论思维方向。第四,在被打击国精心培植一个经济既得利益集团,从内部形成瓦解反抗力量的经济基础。第五,用开放美国市场、加强对美贸易以形成不对称经济依赖关系。第六,用金融开放深化对潜在打击目标国经济独立性的肢解和破坏。第七,货币战是经济战决战之役致命一击。第八,国际金融组织是必备战略同盟军。
一部美国历史,就是一部美国争夺世界经济霸权并维护其霸权的历史。在二百多年的建国史上,美国先后发动过对英国的经济战,对德国的经济战,对苏联、对日本、对拉丁美洲国家、对亚洲新兴国家的经济战,迄今从达成战略目标的角度看都以美国获胜为结局,并且这些经济战对手都被美国所降服,粉碎了他们在经济上自成体系的战略意图,并臣服于以美国为霸主的美元经济体系。
美元究竟是怎样给别国制造出麻烦的
美国在雷曼倒闭之后采取的“量化宽松”政策(QE1)余波未平,2010年秋美联储又正式宣布推出第二轮“量化宽松”政策(QE2),决定到2011年6月底前购买6000亿美元的长期国债,激起美国国内与国际社会的一片哗然。法国《费加罗报》在批评此举时,援引了尼克松时代美国财长康纳利的话:“美元是我们的货币,却是你们的麻烦。”那么,美元究竟是怎样给别国制造出麻烦的?为何偏偏是美元独享这份特权?这又与此次国际金融危机的爆发及进一步演化存在什么样的联系呢?
美联储当真舍得告别宽货币?
标普评级或有阴谋
美元霸权三大支柱日渐动摇
奥巴马向巨额财政赤字举起“手术刀”
美国主权信用评级被下调减赤争论再度升温
标准普尔下调美信用展望全球股市受挫
新闻分析:美银行业财报欠佳 未来业绩增长堪忧